Correlación
La correlación mide cuánto tienden dos activos a moverse en la misma dirección. Se expresa con un número entre +1 y -1: cerca de +1 se mueven juntos, cerca de -1 se mueven en sentido contrario y cerca de 0 cada uno va por su cuenta. Para el trader la consecuencia práctica es una: dos posiciones muy correlacionadas no son dos apuestas, son la misma apuesta repetida.
Un ejemplo con números
Imagina que abres dos posiciones de $1,000 cada una en dos activos con correlación de +0.9. Crees que arriesgas $2,000 repartidos en dos ideas, pero cuando uno cae, el otro cae casi siempre con él. En la práctica tienes una sola posición de $2,000 con dos nombres distintos en la pantalla.
Ahora ponle un stop del 2% a cada una: $20 de riesgo por posición, $40 en total. Si los activos fueran independientes, que salten los dos stops el mismo día sería mala suerte. Con correlación de +0.9 no es mala suerte: es lo esperable. Un solo movimiento del mercado te cobra los $40 de golpe, el doble de lo que creías estar arriesgando en cada "idea".
Por qué te importa
Porque la correlación es la forma más silenciosa de arriesgar de más. Nadie se salta sus reglas: cada posición respeta su límite de riesgo, y aun así la cuenta sufre pérdidas del doble o el triple de lo previsto porque todas las posiciones eran, en el fondo, la misma. En una cuenta de fondeo con límite de pérdida diaria, tres posiciones correlacionadas pueden tocar ese límite en una sola vela.
Y hay una segunda trampa: la correlación no es fija. Activos que iban cada uno por su lado pueden empezar a moverse juntos, y en los días de pánico casi todo cae a la vez. Justo cuando más falta te hace la diversificación es cuando menos existe. La lectura honesta: antes de sumar una posición nueva, no te preguntes solo si la idea es buena; pregúntate si es de verdad una idea distinta de las que ya tienes abiertas.
Preguntas frecuentes
¿Abrir varias posiciones correlacionadas es diversificar?
No. Diversificar es repartir el riesgo entre apuestas que no dependen de lo mismo. Si dos activos se mueven juntos, tener posiciones en ambos no reparte nada: multiplica la misma apuesta. La diversificación real exige activos con correlación baja o negativa, y esos son menos comunes de lo que parece, sobre todo en días de pánico, cuando casi todo cae a la vez.
¿La correlación entre dos activos es fija?
No, cambia con el tiempo y con las condiciones del mercado. Dos activos pueden pasar años moviéndose casi en paralelo y desacoplarse, o al revés. Y hay un patrón incómodo: en las crisis las correlaciones tienden a subir, así que la protección que creías tener desaparece justo cuando más la necesitabas. Por eso conviene revisarla, no darla por sabida.
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